去年9月至今，国内乙二醇市场已持续下跌6个月之久，价格从8000余元/吨的高峰跌至目前的4500元/吨低点，跌幅超过40%。

目前无论是乙烯法乙二醇还是合成气制乙二醇企业，都已面临亏损局面。尽管如此，各生产企业仍保持高负荷运转，以市场换利润，应对国内井喷的产能增长和国外进口货源的竞争。

从往年的数据看，2018年第一二季度为库存累积季度，而在2019年一季度，乙二醇港口库存达到历史新高，3月底港口库存近140万吨，较上季度高于51.9万吨，主港库区乙二醇库存更是达到90万吨以上水平，库存压力显现。

而如下图所示，再库存走高的同时，发货指数与库存量之前的差距越来越大，发货量呈现缩减趋势，而库存量持续增长。据了解，随着近期进口货物陆续到港，华东库存量一直保持高位，部分库区容量已达满库。

据了解，乙二醇市场的高库存困局主要来自于产能的高速增长。截至2018年年底，我国乙二醇产能达到1200万吨，占全球产能的32%，其中合成气制乙二醇产能约500万吨，占比42%。2018年我国乙二醇产能增长215万吨，年增长率高达22%。产能增长的同时，产量也有显著提高，特别是经过技术升级，前几年投产的合成气制乙二醇装置不少已经实现高负荷生产。

同时，我国乙二醇高库存困局还来自于居高不下的进口量。我国是全球最大的乙二醇需求市场，吸引着全球货源的涌入。据统计，2018年我国乙二醇进口量高达980万吨，同比增长12%。从进口国家和地区来看，沙特、加拿大、新加坡以及中国台湾地区是我国进口市场的主力军。

尽管合成气制乙二醇已经对乙烯法乙二醇构成了威胁，但目前做到完全替代还不具备条件，预计短期内乙二醇进口量仍将维持高位。

据悉，部分合成气制乙二醇厂家计划在二季度开始检修，同时下游聚酯需求向好，但在高库存压力下，乙二醇市场仍旧是困局难改。

业内人士分析，目前乙二醇供应过剩只是刚刚开始，未来真正的挑战才会来临。

据统计，未来5年全球乙二醇产能将迎来大幅增长。国外方面，北美、中东和南亚都有不少大型项目上马，这些装置多选用廉价的乙烷为原料，国际竞争力较强。国内方面，2019年有600万~700万吨的产能计划投产；2020~2025年，计划投产的项目总产能达到1500万吨。

但摆脱了近几年新增产能单纯的以合成气路线为主的格局，炼化一体化装置重新成为未来乙二醇新增的主动力。

2015年，国家发改委对石化产业基地的设立条件提出指导意见，并提出了发展七大石化产业基地的规划，使得2018-2025年的中国炼油格局中，民营企业作为主力力量登上中国炼油产业链的舞台。

从上表中可以发现下游聚酯企业产业链向上游的一体化延伸也占有极高的比重，2018-2022年我国将有十余个炼化一体化项目陆续投放，其中最早投产的恒力、最大产能的浙江石化均为化纤企业投资建设。今年浙江石化75万吨/年乙二醇装置有望在三季度投产运行，未来乙二醇市场整体的行业布局将会发生明显的变化。

新产能的集中投放将使我国乙二醇面临巨大的竞争压力，预计到2025年市场将进入全面过剩阶段，而据业内人士预计，从2019年起纺织产业景气度将逐渐下降，聚酯产能增长也将随之进入下滑阶段，乙二醇未来需求的增长很大概率跟不上产能的增长。产业格局迎来大洗牌。

值得关注的是，近期中国石油和化学工业联合会发布《2019年度重点化工产品产能预警报告》，对包括乙二醇在内的多数产能增长发出了预警。4月8日，国家发改委发布《产业结构调整指导目录(2019年本，征求意见稿)》，其中建议限制20万吨/年以下乙二醇装置的建设，并取消对20万吨/年及以上合成气制乙二醇生产装置的鼓励政策。业内已经为乙二醇产能增长拉响了警钟。